يُعد مشروع BESS بقدرة 1 جيجاواط في إيطاليا نظامًا رائدًا لتخزين الطاقة بالبطاريات يعمل بشكل مستقل بقدرة 1,000 ميجاواط (1 جيجاواط) على نطاق المرافق العامة، ويقع في الممر الصناعي والطاقي الاستراتيجي لإيطاليا. تم تطوير هذا المشروع البارز من قبل الجهة الراعية للمشروع، ومن المتوقع أن يصبح أحد أكبر أنظمة تخزين الطاقة بالبطاريات المستقلة في العالم.
القيمة الاستراتيجية والتآزر في شبكة الطاقة
تعد إيطاليا واحدة من أكثر مناطق توليد الطاقة النظيفة كثافةً وأهميةً في أوروبا. ومع ذلك، فإن التوسع السريع في طاقة الشمس والرياح قد فرض ضغطاً هائلاً على شبكة النقل المحلية ذات الجهد العالي. يتميز مشروع BESS بموقعه الفريد الذي يقع بجوار بعض أكبر مرافق توليد الطاقة في المنطقة:
-
مشروع طاقة الرياح البحرية بقدرة 3 جيجاواط: يتمتع بموقع استراتيجي يسمح باستيعاب وتوزيع الطاقة المستقبلية من أكثر من 3 جيجاواط من الطاقة المخطط توليدها من الرياح البحرية.
-
محطة طاقة شمسية كهروضوئية بقدرة 90 ميجاوات: جاهزة لاستيعاب الطاقة وتخزينها مؤقتًا من منشأة كهروضوئية بقدرة 90 ميجاوات تمت الموافقة عليها بالفعل.
من خلال العمل وفقًا لترتيبات «تسوية الأحمال» و«تخفيف أحمال الذروة»، يقوم المشروع بتخزين الطاقة المتجددة الزائدة والرخيصة خلال ساعات الذروة، ثم إعادة تغذية الشبكة عالية الجهد بها في أوقات ارتفاع الطلب. يؤدي التخزين المؤقت الموضعي هذا إلى تقليل ازدحام خطوط النقل بشكل كبير، كما يمنع اللجوء إلى إجراءات خفض إنتاج الطاقة الخضراء التي تترتب عليها تكاليف باهظة.
الاستعداد التقني ومستوى المخاطر المنخفض
وعلى عكس مشاريع التطوير الجديدة في مراحلها الأولى، نجح هذا المشروع في تجاوز العقبات التنظيمية والتقنية الأكثر تعقيدًا:
-
الربط الآمن بالشبكة (STMG): تم بالفعل منح وإصدار حل الربط الأساسي بالشبكة (Soluzione Tecnica Minima Generale) رسميًا من قِبل شركة «تيرنا» (Terna)، مشغل شبكة النقل الإيطالية.
-
مسار تنظيمي مميز: يقع المشروع بالكامل على مساحة تبلغ حوالي 25 هكتارًا من الأراضي المستوية والخالية من أي قيود. ونظرًا لتصنيفها رسميًا على أنها «منطقة مناسبة» (area idonea) بموجب المادة 20 من المرسوم التشريعي الإيطالي رقم 199/2021، فإنها تستفيد من إجراءات ترخيص مبسطة وسريعة.
-
حقوق ملكية الأراضي المضمونة: تم تأمين المخطط الكامل للمشروع من خلال خيار إيجار طويل الأجل للأرض مُمنوح لصالح الكيان المخصص لهذا الغرض (SPV).
المراحل الرئيسية للمشروع
يسير المشروع على مسار منظم وخالٍ من المخاطر نحو بدء التشغيل التجاري:
-
تقديم طلب AU (تفويض فردي): 21 يونيو 2024 (اكتمل)
-
إطلاق CdS (مؤتمر الخدمات): 20 ديسمبر 2024 (اكتمل)
-
الموعد المتوقع لإصدار مرسوم الترخيص النهائي (AU): 30 أغسطس 2026 (تم الانتهاء منه)
-
بدء أعمال البناء في الموقع: الربع الرابع من عام 2026 (مفتوح)
-
تاريخ بدء التشغيل التجاري (COD): الربع الرابع من عام 2027 (مفتوح)
الفرضية الاستثمارية
-
حجم غير مسبوق: توفر السعة البالغة 1,000 ميجاوات وفورات حجم كبيرة، وقدرة شرائية مثالية، وحضورًا مهيمنًا في سوق موازنة الشبكة بجنوب إيطاليا.
-
الدعم التنظيمي: ارتفعت الأهداف المناخية المحدثة في خطة الطاقة الوطنية الإيطالية (PNIEC) إلى 131.3 جيجاواط من الطاقة المتجددة بحلول عام 2030، وهو ما لا يمكن تحقيقه إلا من خلال توفير سعة ضخمة وسريعة الاستجابة لأنظمة تخزين الطاقة بالبطاريات (BESS).
-
إيرادات السعة المنظمة: يُعتبر هذا الأصل مؤهلاً للمشاركة في مزادات سوق السعة التي تنظمها «تيرنا»، مما يتيح الاستفادة من هياكل دفع مقابل السعة طويلة الأجل وذات قابلية عالية للتنبؤ ومضمونة قانونياً.
1. هيكل رأس المال ومصادر التمويل
| مصدر التمويل |
الحصة (%) |
المبلغ (بمليون يورو) |
السعر الشامل |
التينور |
ملف سداد القرض |
| الديون ذات الأولوية |
85.00% |
321.88 |
4.50% |
15 سنة |
مبلغ أصل سنوي ثابت (21.46 مليون يورو سنويًّا) |
| الديون الثانوية |
7.50% |
28.40 |
4.50% |
15 سنة |
قسط سنوي ثابت (1.89 مليون يورو في السنة) |
| إجمالي الديون |
92.50% |
350.29 |
4.50% |
15 سنة |
مبلغ أساسي سنوي ثابت (23.35 مليون يورو سنويًا) |
| حقوق الملكية |
7.50% |
28.40 |
— |
— |
رأس المال المدفوع عند إتمام الصفقة المالية |
| إجمالي النفقات الرأسمالية |
100.00% |
378.69 |
— |
— |
السيناريو الأساسي |
2. جدول سداد الديون المجمعة (السنة 1 – السنة 15)
الأرقام بالمليون يورو
| الفترة |
الرصيد الافتتاحي |
الفائدة (الأولوية) |
الاهتمام (للصغار) |
إجمالي الفائدة |
إجمالي المبلغ الأصلي |
إجمالي خدمة الدين |
الرصيد الختامي |
| Y1 |
350.29 |
14.48 |
1.28 |
15.76 |
23.35 |
39.12 |
326.93 |
| Y2 |
326.93 |
13.52 |
1.19 |
14.71 |
23.35 |
38.06 |
303.58 |
| Y3 |
303.58 |
12.55 |
1.11 |
13.66 |
23.35 |
37.01 |
280.23 |
| السنة الرابعة |
280.23 |
11.59 |
1.02 |
12.61 |
23.35 |
35.96 |
256.88 |
| Y5 |
256.88 |
10.62 |
0.94 |
11.56 |
23.35 |
34.91 |
233.52 |
| الصف السادس |
233.52 |
9.66 |
0.85 |
10.51 |
23.35 |
33.86 |
210.17 |
| Y7 |
210.17 |
8.69 |
0.77 |
9.46 |
23.35 |
32.81 |
186.82 |
| Y8 |
186.82 |
7.72 |
0.68 |
8.41 |
23.35 |
31.76 |
163.47 |
| الصف التاسع |
163.47 |
6.76 |
0.60 |
7.36 |
23.35 |
30.71 |
140.11 |
| السنة العاشرة |
140.11 |
5.79 |
0.51 |
6.31 |
23.35 |
29.66 |
116.76 |
| الصف الحادي عشر |
116.76 |
4.83 |
0.43 |
5.25 |
23.35 |
28.61 |
93.41 |
| السنة 12 |
93.41 |
3.86 |
0.34 |
4.20 |
23.35 |
27.56 |
70.06 |
| السنة الثالثة عشرة |
70.06 |
2.90 |
0.26 |
3.15 |
23.35 |
26.50 |
46.70 |
| السنة 14 |
46.70 |
1.93 |
0.17 |
2.10 |
23.35 |
25.45 |
23.35 |
| Y15 |
23.35 |
0.97 |
0.09 |
1.05 |
23.35 |
24.40 |
0.00 |
3. ملامح نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR)
حد الجدوى التمويلية: الحد الأدنى لمعدل تغطية الديون (DSCR) > 1.20x
| المترية / السنة |
Y1 |
Y2 |
Y3 |
السنة الرابعة |
Y5 |
الصف السادس |
Y7 |
Y8 |
الصف التاسع |
السنة العاشرة |
الحد الأدنى لمدة 10 سنوات |
المتوسط على مدى 10 سنوات |
| خدمة الدين (بملايين اليورو) |
39.12 |
38.06 |
37.01 |
35.96 |
34.91 |
33.86 |
32.81 |
31.76 |
30.71 |
29.66 |
— |
— |
| سيناريو واقعي |
4.02x |
4.12x |
4.13x |
4.15x |
4.16x |
4.19x |
4.21x |
4.24x |
4.27x |
4.30x |
4.02x |
4.18x |
| السيناريو المتفائل |
5.17x |
5.30x |
5,32x |
5.35x |
5.38x |
5.41x |
5.45x |
5.50x |
5.55x |
5.60x |
5.17x |
5.40x |
| سيناريو الضغط (−25٪) |
2.87 ضعف |
2.94 ضعف |
2.94 ضعف |
2.94 ضعف |
2.95x |
2.96x |
2.97x |
2.99x |
3.01x |
3.03x |
2.87 ضعفًا |
2.95 ضعف |
4. التدفق النقدي الحر المُعزَّز للمساهمين (FCFE)
الصيغة: FCFE = صافي الربح بعد الضرائب + الاستهلاك − إجمالي خدمة الدين (مليون يورو)
| السيناريو / السنة |
Y0 |
Y1 |
Y2 |
Y3 |
السنة الرابعة |
Y5 |
الصف السادس |
Y7 |
Y8 |
الصف التاسع |
السنة العاشرة |
| واقعي |
−47.96 |
41.59 |
42.39 |
40.65 |
38.96 |
37.31 |
35.71 |
34.16 |
32.64 |
31.17 |
29.74 |
| التراكمي الواقعي |
−47.96 |
−6.37 |
36.02 |
76.67 |
115.63 |
152.94 |
188.65 |
222.81 |
255.45 |
286.62 |
316.36 |
| متفائل |
−47.96 |
74.04 |
74.83 |
72.45 |
70.12 |
67.85 |
65.64 |
63.48 |
61.38 |
59.34 |
57.35 |
| التراكمي المتفائل |
−47.96 |
26.08 |
100.91 |
173.35 |
243.47 |
311.32 |
376.96 |
440.44 |
501.82 |
561.16 |
618.51 |
| الإجهاد (−25٪) |
−47.96 |
9.15 |
9.94 |
8.85 |
7.80 |
6.78 |
5.79 |
4.83 |
3.90 |
3.01 |
2.14 |
| الإجهاد المتراكم |
−47.96 |
−38.81 |
−28.87 |
−20.02 |
−12.22 |
−5.45 |
0.34 |
5.18 |
9.07 |
12.08 |
14.23 |
5. مؤشرات العائد والتقييم (85% سندات ذات أولوية + 7.5% سندات ثانوية بمعدل فائدة 4.50%)
| المعلمة / المقياس |
سيناريو واقعي |
السيناريو المتفائل |
سيناريو الضغط (−25٪) |
الوحدة / التعريف |
| إجمالي رأس المال المطلوب (بما في ذلك متطلبات رأس المال الإضافي وفقًا لقانون الإشراف المصرفي في أستراليا (DSRA)) |
47.96 |
47.96 |
47.96 |
مليون يورو عند إتمام الصفقة المالية |
| معدل العائد الداخلي لرأس المال (10 سنوات بعد خصم الضرائب) |
85.28% |
153.76% |
6.48% |
بعد خصم ضريبة الدخل على الشركات (IRES) (24٪) + ضريبة الأرباح الموزعة (IRAP) (3.9٪) |
| معدل العائد الداخلي لرأس المال (20 عامًا بعد خصم الضرائب) |
85.40% |
153.77% |
13.07% |
أفق تشغيلي يمتد إلى 20 عامًا |
| فترة الاسترداد غير المخصومة |
1.15 |
0.65 |
5.94 |
عدد السنوات منذ تاريخ التسليم |
| مضاعف رأس المال على مدى 10 سنوات (MOIC) |
7.59x |
13.89× |
1.29x |
إجمالي التدفقات النقدية من الأسهم على مدى 10 سنوات / تدفقات الأسهم الصادرة في السنة صفر |
| نسبة تغطية الديون (DSCR) لمدة 10 سنوات كحد أدنى |
4.02x |
5.17x |
2.87x |
الحد الأدنى لمعدل تغطية الديون السنوي (السنة الأولى) |
| متوسط نسبة تغطية الديون (DSCR) على مدى 10 سنوات |
4.18x |
5.40x |
2.95 ضعف |
متوسط نسبة تغطية الديون (السنوات من 1 إلى 10) |
إيطاليا
|
الطاقة المتجددة - الطاقة الشمسية الكهروضوئية وأنظمة تخزين الطاقة بالبطاريات (BESS)
|
L#20261107
رومانيا
|
الطاقة المتجددة - الطاقة الشمسية الكهروضوئية وأنظمة تخزين الطاقة بالبطاريات (BESS)
|
L#20260990
بورتوريكو
|
الطاقة المتجددة - الطاقة الشمسية الكهروضوئية وأنظمة تخزين الطاقة بالبطاريات (BESS)
|
L#20251043